第258章 沽空標的

    “威廉。我們現在除了要繼續建倉英鎊空頭頭寸，也有必要在德國長期公債期貨上建立空頭，除此外，也需要建立一定的英國短期利率期貨多頭頭寸和長期國債多頭頭寸”



    “......”



    賣空英鎊，可以理解，英國經濟低迷，英鎊存在一定的貶值預期。



    但做空德國長期公債，做多英國短期公債。



    這特麼是什麼騷包操作。



    威廉不由皺起了眉頭。



    所謂利率期貨，顧名思義，就是以利率波動推出的標準化合約。



    因為自石油危機後，各國的利率波動都日趨嚴重，政府不得不通過管控來抑制民間商業拆借成本，但這種管控，本身是強制性，不利於商業發展，因此各類金融商品持有者，尤其是各類金融機構迫切需要一種既簡便可行、又切實有效的管理利率風險的工具。



    利率期貨正是在這種背景下應運而生的。



    公債，亦是國債，就是利率期貨中最龐大的一種高級金融衍生品。



    因為公債期貨直接反映市場利率變化，但這個存貸款利率不是由市場交易產生，而是由央行規定，所以央行的貨幣政策對於國債期貨價格影響是最重要的。



    兩德合併，東德人興高采烈湧入享有更多自由、物質更豐富的西德，期望在那裡就業並享受社會福利，隨著兩德長期融合，相關費用一直在迫使德國政府的預算赤字大規模增加。



    當一個國家財政赤字累積過高時，就好像一間公司揹負的債務過多一樣，對國家的長期經濟發展而言，並不是一件好事，對於該國貨幣亦屬長期的利空，且日後為了要解決財政赤字只有靠減少政府支出或增加稅收。



    這兩項措施，對於經濟或社會的穩定都有不良的影響。



    一國財政赤字若加大，該國貨幣會下跌，反之，若財政赤字縮小，表示該國經濟良好，該國貨幣會上揚。



    以德國目前的赤字和馬克兌換美元的高位盤整，隨著德國融合速度放緩，德國政府對於基建和各種投資勢必會減少，稅率也肯定會提高。



    根據這個邏輯，馬克兌換美元下行的概率要遠遠高於上漲。