第200章 cds

    （感謝晶生晶世89老闆打賞10000幣！）



    信用違約互換，creditdefaultswap，簡稱cds。



    是金融市場債券市場中最常見的一種信用衍生產品。



    類似於保險和期權的綜合體，但又不完全是。



    70年代末，受石油危機影響，金融行業成為了徹底的垃圾，華爾街精英們每天上門推銷保險產品，都會被客戶拿著掃把甚至槍直接轟出去。



    證券市場和債券市場同樣不好過，持有一隻有價證券，十五年期到期收益一萬美元不過一百美元。



    人們無所事事，每天拿著電話推銷，到處都是窮逼。



    這時候，一個人來到了華爾街，加入了所羅門兄弟公司。



    他就是劉易斯·萊奈瑞



    1981年美國國會通過法案，出現於1970年代的資產證券化（securitization）特別是房地產資產證券（mortgage-backedsecurities）得到了極大的催生和發展空間，美國出現了資產證券化的高潮，房地產證券市場規模迅速膨脹，規模超過了美國股票市場而成為世界最大的證券市場。



    當時，華爾街大多數公司對於這突如其來的變化準備得並不充分，所羅門公司卻憑著對市場敏感的嗅覺，早在1978年就建立起完整規範的資產證券化部門。



    當華爾街其它公司還在遲疑和徘徊的時候，所羅門公司已經獲得了數以億計美元的收入，併成為房地產證券市場的引領者。房地產證券化部門的總經理劉易斯·萊奈瑞，一個從收發郵件開始職業生涯的債券交易員，憑此成為所羅門公司的傳奇。



    原因？



    原因就是劉易斯·萊奈瑞的一個新點子。



    cds。



    買房子的人，都會揹著房屋貸款，固定利率，三十年還清，但如果房子價格下行，房屋斷貸，銀行業就會遭受大筆壞賬。



    如果將房屋證券資產化，並做出一個風險對沖的工具，將會大大降低投資房產時的風險。



    很完美的一個系統性債券。



    投資房產的人購買cds，可以避免房產下行帶來的損失，因為按照cds規則，當價格低於某些範圍值，賣出cds的一方，就需要向客戶支付違約金。



    銀行，也可以購買cds，可以避免銀行因為房貸產生的不良壞賬。



    政府也可以為此受益，由此cds，金融系統穩定發展，一切都在控制範圍內？



    然後？



    然後所羅門兄弟公司成為了華爾街之王。